PERSPECTIVE ÉMIRATS ARABES UNIS

Dubaï, 21 mai 2026. SpaceX a déposé mercredi son prospectus S-1 auprès de la SEC, ouvrant la voie à ce qui pourrait devenir la plus grande introduction en Bourse de l'histoire. La société d'Elon Musk vise une levée de fonds allant jusqu'à 75 milliards de dollars, pour une valorisation pouvant atteindre 1 750 milliards — soit près de cent fois son chiffre d'affaires annuel de 18,7 milliards de dollars enregistré en 2025. Le Khaleej Times souligne que cette première divulgation publique des finances de SpaceX, après vingt-quatre ans d'existence, constitue un moment inédit pour les marchés mondiaux.

Le moteur financier de l'opération repose sur Starlink, le service d'internet par satellite. Ce segment a généré 11,4 milliards de dollars de revenus en 2025, en hausse de près de 50 % sur un an, représentant la majeure partie du bénéfice opérationnel du groupe. C'est sur cet actif que les partisans de l'IPO fondent leur conviction : selon Chad Anderson, directeur général de Space Capital, « SpaceX contrôle les rails et contrôle l'accès à l'orbite », positionnant la société comme gardienne d'une infrastructure spatiale amenée à peser des centaines de milliards de dollars dans les décennies à venir.

Après l'opération, Musk conservera environ 85 % des droits de vote tout en détenant 42 % du capital, grâce à une structure d'actions à double catégorie. Le prospectus reconnaît lui-même que cette configuration donne à Musk « le pouvoir de contrôler l'issue de toute décision requérant l'approbation des actionnaires ». La presse financière émiratie relève également un accord inédit : SpaceX loue la capacité excédentaire de ses centres de données COLOSSUS et COLOSSUS II à Anthropic pour 1,25 milliard de dollars par mois jusqu'en mai 2029 — un chiffre qui illustre l'ampleur des investissements dans la course à l'IA.

Pourtant, le Khaleej Times ne masque pas les réserves exprimées sur Wall Street. Comparé à Apple, valorisée à environ onze fois ses revenus annuels, ou à Nvidia à vingt-cinq fois, le multiple demandé pour SpaceX dépasse toute référence sectorielle classique. Eric Jhonsa, de Dutch Asset Corporation, pointe « des startups IA avec peu ou pas de revenus obtenant des valorisations extravagantes ». Le segment IA de SpaceX a lui-même enregistré une perte opérationnelle de 6,4 milliards de dollars en 2025, avec des dépenses en capital de 12,7 milliards sur l'année et 7,7 milliards au seul premier trimestre 2026.

Les Émirats arabes unis perçoivent dans cette opération un signal fort pour l'ensemble de l'économie spatiale mondiale.