PERSPECTIVE ÉTATS-UNIS

Washington, 21 mai 2026. SpaceX a déposé son prospectus d'introduction en bourse, confirmant des ambitions sans précédent sur les marchés américains : la société d'Elon Musk souhaite lever jusqu'à 75 milliards de dollars sur le Nasdaq sous le ticker SPCX, à une valorisation pouvant atteindre 1,75 trillion de dollars. Ce montant représente plus du triple du précédent record américain, détenu par Alibaba avec 21,8 milliards levés en 2014, rappelle CNBC.

Le prospectus révèle une structure financière déséquilibrée mais robuste à court terme. Starlink, le service d'internet par satellite, constitue l'unique source de bénéfices du groupe : la division connectivité a généré 11,39 milliards de dollars de revenus en 2025, soit 61 % du chiffre d'affaires total, avec un bénéfice de 4,42 milliards. Cette part est montée à 69 % au premier trimestre 2026. En revanche, la division tirs de fusées — qui regroupe les contrats avec la NASA et le Département de la Défense — a enregistré une perte de 657 millions, tandis que le pôle intelligence artificielle, issu de la fusion avec xAI, accuse un déficit de 6,35 milliards.

Ces chiffres n'ont pas échappé à Bloomberg, qui titre sur les « milliards de pertes » et le contrôle serré qu'Elon Musk conserve via des super-voting shares. Musk demeure PDG, directeur technique et président du conseil d'administration après la cotation. Les dépenses d'investissement du premier trimestre 2026 ont atteint 10,1 milliards de dollars, dont 7,7 milliards fléchés vers l'IA — un pari sur l'avenir qui pèse sur les comptes.

L'introduction s'inscrit dans un contexte de rivalité ouverte entre Musk et Sam Altman. Un jury fédéral d'Oakland a débouté Musk de ses accusations contre OpenAI pour prescription, verdict accepté par la juge Yvonne Gonzalez Rogers. OpenAI, valorisé à plus de 850 milliards, prépare de son côté un dépôt confidentiel de prospectus dès vendredi, avec Goldman Sachs et Morgan Stanley comme banques conseils — les mêmes établissements qui pilotent le dossier SpaceX. CNBC cite l'analyste Dan Ives de Wedbush : « Arriver en premier sur les marchés publics est très important, cela fixe la valorisation et donne un avantage. »

Starlink affiche une base de 10,3 millions d'abonnés au premier trimestre 2026, doublant sur un an, et a intégré pour la première fois le classement Brand Finance 500 avec une valeur de marque estimée à 5,19 milliards. Le service couvre plus de 160 pays sur les sept continents, mais fait face à la montée en puissance d'Amazon (plus de 300 satellites LEO lancés) et du concurrent européen Eutelsat OneWeb.